联储恐再启动量化宽松 原油延续反弹

工业品研究员 苏伟超

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【今日交易提示】

燃油保证金：13% (fu1009:45%，fu1010:20%)

【国内】

周五，上海燃料油期货价格小幅下跌。全日成交60872手，持仓量增加434手至135028手。主力11月合约，以4392元/吨高开，盘中震荡下跌，以4378元/吨收盘，下跌12元（跌幅为0.27%）。此合约全日成交52222手，持仓量增加2218手至69974手。

 

【外盘】

周五美国轻质低硫原油报价：10月轻质低硫原油收盘75.18美元，上涨1.81美元，涨幅2.47%。周五美元指数收于82.740，下跌0.208。

 

【现货信息】

西方时间周四和亚洲时间周五，国际油价和新加坡燃料油价格连续两日反弹，黄埔燃料油现货成交价格却不为所动。周五国际油价反弹力度有限，黄埔燃料油现货商纷纷稳价观望。据贸易商表示，市场需求疲弱，期货市场价格跟涨乏力，并将对现货价格带来压制。

    周五，黄埔公开交易市场共出现19个报盘和4个询盘。买卖双方均稳价观望。

    最低报盘为中化国际，报1000吨8月30日-9月8日提国产调和180CST燃料油（交割品质）泰山小虎岛库提4400元/吨，东莞新动力、中山粤强和广州洋盈为最高询盘，分别询1000吨8月30日-9月8日提国产混调低硫180CST燃料油和国产混调高硫180CST燃料油（交割品质）黄埔库、泰山小虎岛、BP南沙库提价4100元/吨。终市无交易达成。

    而在场外市场，周五市场达成交易者寥寥，据调油商反映，现货市场上物美价廉的调油料供应“凤毛麟角”。高硫180CST燃料油广东库提价收于4260-4280元/吨，（折合税前美金闭市价403.91-406.35美元/吨），相比前一交易日持平。

 

其他地区：新加坡纸货涨后复跌，山东燃料油市场乏力走稳。俄罗斯M100为代表的中硫180CST燃料油库提价4850-4900元/吨；直馏高硫180CST青岛库提价在4650-4700元/吨，走势暂稳。进口燃料油方面，近日有货主成功售出蓬莱保税库中的3万吨M100燃料油于一山东地方炼厂，以新加坡180CST燃料油9月均价作为基价，华东到岸溢价为45美元/吨。而货主对以10月新加坡180CST燃料油月均价的M100燃料油的溢价则在40元/吨，货主表示仍有议价空间。

 

【到货信息】

到货方面，据港口人士反映，本月内暂无其他燃料油进口船货抵港计划，且目前也还未收到任何9月即将到港的计划。出口方面，“泰山真诚”已于8月27日抵达黄埔，计划从泰山小虎岛油库装出6200吨新加坡混调高硫380CST燃料油并复出口至香港，出口商为中石化香港到货方面，据港口人士反映，本月内暂无其他燃料油进口船货抵港计划，且目前也还未收到任何9月即将到港的计划。出口方面，“泰山真诚”已于8月27日抵达黄埔，计划从泰山小虎岛油库装出6200吨新加坡混调高硫380CST燃料油并复出口至香港，出口商为中石化香港。

 

【基本面信息】

1.   8月27日，美国公布一系列经济数据，其中，美国第二季度GDP折合成年率增长1.6%，低于一个月前初估的2.4%，也低于第一季度的3.7%。公司税后利润增长0.1%，远远低于第一季度11.4%的增幅。路透社/密歇根大学8月份消费者信心指数终值为68.9，略低于69.6的初值，但高于7月份终值67.8。

2.   美联储主席伯南克表示，联储“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。伯南克还概述了若经济增长放缓联储可能采取的措施。伯南克在长达19页的书面演讲稿中还写道：“FOMC不久前决定保持证券持有规模的稳定应该会推动金融状况更有利于经济复苏。加上FOMC购买决定加以扶持的较长期证券，这些应会有效地推动金融状况进一步放松。”。

3.   大型投机商在原油期货净多头下降，截止8月24日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1246784手，减少20556手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头27323手，比前一周减少34733手。其中多头增加2442手；空头增加37175手。管理基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头73475手，比前一周减少35399手，降幅32.5%，其中多头减少4516手；空头增加30883手。管理基金在伦敦洲际交易所轻质低硫原油期货中持有净多头753手，比前一周减少1807手，降幅70%，其中多头增加3367手；空头增加5174手。

4.   海关数据显示，7月中国各地区燃料油进口量环比普跌，其中华东地区表现尤为突出，为32.6万吨，环比大跌39%，其所占全国市场进口份额为18%，环比回落5个百分点，并再度低于华南所占的比重。2010年1-7月全国大部分地区燃料油进口量都出现不同程度萎缩，但华东和山东两地却逆向增长。两地进口量分别为307.9万吨和729.7万吨，同比各增长17%和5%，其所占全国进口总量份额分别为22%和52%，同比分别上升6个和9个百分点。华东地区进口量同比增长主要在于二季度沿海燃料油库存持续高位，以致山东地炼将部分进口资源分流至华东，从而导致华东进口量出现异常暴增；此外，华东主要港口成为中国保税船供新增长点，也对当地进口规模增长起到助推作用。

 

【期货仓单】

8月27日上期所的燃料油期货库存仓单无增减为190200吨。上期所公布的燃料油期货仓单周报显示，上期所在华南和华东地区指定的九家燃料油期货交割库周度库存为35.49万吨，占总库的48.69%，周度对比上升10.5%。其中做成期货仓单的库存量为19.02万吨，周度对比大幅上涨3.62万吨。   据上期所交易数据显示，近一周燃料油交割库仓单库存变化分别来自于上海百联油库，浙江海洋仓储，中油湛江库和泰山石化油库。其中位于广东地区的中油湛江库和泰山石化燃料油仓单库存分别增加2500吨和6000吨，而华东地区本周库存上涨明显，交割库仓单库存共上升27700吨。

 

【操作建议】

美国向下修正二季度GDP，虽然数据好于预期，但是联储局对于经济预期的不乐观以及伯南克的言论中预期再次启动更大规模的量化宽松刺激政策令市场看涨氛围再起。周五美元走弱，刺激原油及股市均大幅走高。沪油近期交割压力较大，油价跟随原油被动上行。

近期沪油库存仓单连续大幅增加，一方面由于9月合约持仓较大，属于套保交割盘，另一方面也说明了现货市场销售不畅，上周9月期货价格高于现货价格，令市场寻找到套利机会。预计由于当前沪油的交割品种的市场消费萎缩，沪油在近期反弹之后仍将维持震荡偏弱格局。

 

沪油1011合约今日震荡区间为：4400—4460