日美恐再启宽松政策  胶价维持高位震荡  

  工业品研究员 苏伟超

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【国内期市】

周五，上海天胶期货价格小幅上涨。全日成交982594手，持仓量减少4360手至387194手。主力1月合约，以25530元/吨高开，盘中震荡上涨，涨幅扩大，以25630元/吨收盘，上涨305元（涨幅为1.20%）。此合约全日成交867488手，持仓量减少5678手至243466手。   

【外盘】

TOCOM日胶期货，基准1月橡胶合约收高3日元或1.02%，报每公斤297日元。

周五美国轻质低硫原油报价：10月轻质低硫原油收盘75.18美元，上涨1.81美元，涨幅2.47%。周五美元指数收于82.740，下跌0.208。美元兑日收于85.21，下跌0.88。

 

【现货动态】

现货方面，青岛保税区现货紧缺，报价稀少，贸易商仍以观望为主，出货意向较低。今日报价继续虚高报涨，多为船货报价，询盘气氛尚可，但成交困难。听闻泰标20#、马标20#近期到港报价3400元/吨左右；印尼20#现货报价3260-3280美元/吨，听闻船货报价3240-3250美元/吨。

泰国部分工厂参考报价：3#烟片报价在3430-3480美元/吨；泰标20#报价3380-3390美元/吨；乳胶报价2370-2380美元/吨；胶清胶报价2920美元/吨，9-10月船期CIF中国主港报价。越南天然橡胶外盘参考报价，国营3L胶主流报价在3220美元/吨，部分高端报价3350美元/吨；国营散装乳胶报价在2280美元/吨；国营越南10#胶主流报价在3170美元/吨。9-10月船期CIF中国主港报价。

上周价格回顾

【合成胶概述】

丁苯橡胶：

销售公司陆续小幅调涨丁苯报价，截至本周五暂未有进一步调高动作。原油以及沪胶延续强势，另外进口胶船货订购良好，而韩国锦湖石化丁苯装置十月初将停车检修，进口胶货物供应届时料出现紧张，故商家操作信心坚挺。近期终端下游用胶企业买盘平稳，对于九月份有中秋节以及国庆节，后期集中买入建仓的可能性存在。市场丁苯报价暂稳，主流市场松香丁苯报价在17300-17500元/吨附近，充油丁苯胶报盘在14900-15000元/吨左右。

 

顺丁橡胶：

主流销售公司对顺丁价格暂稳在20300-20500元/吨附近，而天胶涨势完好、进口胶船货订购良好且美金价格上涨、现货资源供应有限等利好因素使得商家仍持乐观看涨预期。大庆、独山子石化顺丁胶装置现已开车，但各大区销售公司优级品资源补入缓慢，另外据悉高化顺丁装置将于十月份停车检修，目前商家多坚挺顺丁报盘在20700-21000元/吨附近；终端下游用胶企业买盘平稳，高端价位成交略淡。

 

【基本面信息】

1.    8月27日，美国公布一系列经济数据，其中，美国第二季度GDP折合成年率增长1.6%，低于一个月前初估的2.4%，也低于第一季度的3.7%。公司税后利润增长0.1%，远远低于第一季度11.4%的增幅。路透社/密歇根大学8月份消费者信心指数终值为68.9，略低于69.6的初值，但高于7月份终值67.8。

2.    美联储主席伯南克表示，联储“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。伯南克还概述了若经济增长放缓联储可能采取的措施。伯南克在长达19页的书面演讲稿中还写道：“FOMC不久前决定保持证券持有规模的稳定应该会推动金融状况更有利于经济复苏。加上FOMC购买决定加以扶持的较长期证券，这些应会有效地推动金融状况进一步放松。”

3.    日本首相菅直人在8月31日的会议上就经济刺激和日元涨势作出决定，且将在必要时对汇率采取坚决措施，日本政府密切关注日元汇价的波动，同时希望希望央行采取适当的货币政策。受此影响，日元周五出现大幅回落。

4.    日本主要大型车企7月产量均出现上涨。7月丰田全球产量同比上涨10.37%，7月本田全球汽车产量同比上涨21.6%，7月三菱汽车全球产量同比上涨61.9%，7月日产全球产量同比上涨17.9%。

5.    泰国央行加息0.25厘，当地指标利率加至1.75厘，符合市场预期。泰国央行说，加息目的为压抑通胀，而加息后当地利率仍处于低水平，相信不会导致热钱流入。

6.    泰国橡胶协会的会长表示，自10月1日起该国将提高橡胶出口关税，胶价料受撑走高，或致该国橡胶失去竞争力，预计2011年其橡胶出口量料持平于280万吨。

7.     海关总署8月23日公布的数据显示，中国7月橡胶及其制品进口量环比增2.78%，至36.58万吨，进口金额为13.21亿美元。其中最大进口来源地仍为泰国，7月从泰国进口量为9.32万吨。

8.     7月份，我国轮胎外胎产量6307.9万条，增长9.5%；橡胶制品行业投资增幅也达到35.3%。据青岛海关统计，今年上半年山东口岸出口轮胎 5766 万条，比去年同期增长39.3%；价值21.6亿美元，增长54.5%。尽管总体增速较高，但上半年轮胎单月出口量增速回落明显，由1月份的77.1%回落至6月份的20.7%。

【库存】                                                 

8月27日公布的最新上期所库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少725至15710吨，总库存减少32至24701吨。

 

【广永视点】

泰国7月出口数据环比增幅缩窄，说明现货到货不畅，现货价格方面，即便泰国加息以控制通胀，印度官员辟谣调降关税一说，但产区报价仍然坚挺。在无宏观信息引导之下胶价无法大幅下跌。国内胶价低于进口胶价，加上上半年轮胎企业仍然有利润，出口维持增速，令企业采购意愿维持。市场传言十一后轮胎提价。橡胶近期仍然大幅波动，真正做空时机需等待明年初。近期仍然以短线多头交易为主。

胶价继续走高，但是主力多头略有减仓，胶价目前震荡幅度较大，投资者需要注意调整持仓节奏，切勿追涨杀跌。

技术上请注意近期黄金分割点位的支撑与压力。

1101震荡区间: 25300--25900