沪胶2010年1月简述

 

广永期货工业品研究员  苏伟超

 

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【本月行情回顾】

新年第一个月,沪胶市场走势跟09年12月份相比区别还是比较明显的。最明显的特点就是止住了09年延续一年的上扬行情，转入盘整回调的区间。在上旬的时候，09年的年度数据陆续发布，如汽车产销、天胶进口数据等，数据给市场以利好提振，所以沪胶延续去年涨势发力上冲。在中旬时转入震荡阶段，下旬的回调势头较为明显，下旬时美国的金融新政在全球市场引起轩然大波，各大股市应声下挫。国内央行频繁的出手调控货币政策也令市场对加息预期强烈，股市连续大跌拖累商品市场走势低迷。至月末，沪胶已经全部回吐上旬涨幅，甚至回调到12月中旬的位置。短短数日，跌幅已经近3000点。由于下月临近中国春节长假，料橡胶继续大幅下跌空间不大，将有可能维持震荡偏弱格局。

   东京期较1月份走势与沪胶如出一辙。上旬除了我国进口数据给予利好支撑外，产胶国供需紧张现货行情强劲以及投机买盘的助推也是上旬日胶冲高的原因。尤其是现货的有力支撑，一方面各国陆续发布数据，受天气等因素影响，09年天然橡胶产量下降明显；另一方面各国需求明显复苏，市场货源经常供不应求，现货供需偏紧报价上扬刺激日胶上涨。然而美国的金融新政给日胶一记重拳，东京期较连跌六日，跌幅接近10%。对于后期走势，由于2月份全球最大的天胶消费国—中国春节假期，日胶独自运行，料难以走出强劲的单边行情。

 

合约	1月开盘价格	1月最高价	1月最低价	1月收盘价	涨跌幅度
沪胶1005	24595	26170	22760	22985	-6.03
日胶指数	274.7	304.2	266.6	271.9	-0.31%

 

【现货行回顾】

    2010年1月份，天胶市场止住了延续一年的上扬行情步入盘整回调通道。月初，国外产区供应持续偏紧而需求明显增加刺激市场报价不断上涨。中旬开始期胶多空博弈剧烈动荡，逐级回调，但现货市场并没有跟随期胶走势。由于泰国产区不合时宜的降雨天气以及印尼地震使得橡胶原料供应紧张，国内现货继续跟涨。不过随着期胶的回调，市场报价也开始松动，随后在越南正式加入ITRC利好消息提振下止跌反弹。进入下半月，政策面消息对天胶市场产生巨大利空。奥巴马政府接连出台新规调控银行等高风险行业，令市场产生动荡情绪，全球股市应声下跌。国内央行频频出拳收紧货币政策，如1月18日央行提高存款准备金率、上调央票利率、实行差额准备金率等等，频繁的货币流动性收紧调控动作，引发了市场对提前加息的预期，加之1月份前两周我国新增信贷规模已经突破1.1万亿，这令全年2万亿的收紧任务加重，更是令投资者产生恐慌情绪，国内股市及大宗商品市场接连下挫拖累期胶下行，市场心态也随之发生转变，现货报价不断下滑。临近春节，中小下游工厂停产或限产迹象与日俱增，市场交投甚为寡淡。

     月初乳胶价格跟随大宗商品走势累计大涨600-700元/吨，涨后受到金融面和基本面的利好推动始终保持强势走势，央行上调存款准备金率的消息也没能使依靠货少支撑的乳胶价格有丝毫走软现象，下游工厂对高价望而却步，成交不佳。月末最后一周，下游工厂基本处于半停产状态，加之期货在流动性紧缩的担忧下大幅跳水，少数乳胶贸易商为求落袋为安，试探降低报价，价格小幅走低200-300元/吨，但成交情况更加低迷，因下游工厂在价格回调后开始期待后期更低价格而再次选择观望等待。

 

【合成胶市场回顾】

丁苯橡胶情况

1月份合成胶市场上演过山车行情，月初受成本及橡胶上涨推动，各大厂商纷纷提高报价，月末受天然橡胶期货下跌而走弱。上周国内丁苯胶行情依旧延续低迷走势，业者看跌心态浓厚。部分商家为求节前降低库存，持续拉低报价出货；而部分一手商持有高端成本货源，无低价出货意向后暂且观望。对于二月份走势市场看法略有分歧，传闻2月初厂商将大幅下调丁苯报价，但消息还需官方证实。短期预计丁苯胶震荡下行趋势将持续，临近春节交易气氛恐陷入僵持。中油东北、华北、华东、华南、西南、西北销售公司对丁苯胶实价销售；中石化华北、华东对丁苯胶实行区域送到；二月初开始中石化华北、华东、华南、华中销售公司对丁苯胶执行原价挂牌销售政策，揭牌时间待定。高桥石化溶聚丁苯/低顺装置目前维持一线生产低顺顺丁，目前中石化华东销售公司对高桥石化溶聚丁苯报价暂稳，对非充油溶聚丁苯T2000R报价暂稳18000元/吨，对充油溶聚丁苯T2530报价暂稳15000元/吨，二月初开始执行原价挂牌销售政策。

顺丁橡胶情况

月底国内顺丁胶价格延续震荡走低，终端需求平淡，部分工厂随用随采且还盘压价严重，部分贸易商持有高端价位货源无低价出货意向，北方低价成本货源有限故报价相对较高。短期预计顺丁胶弱势局面难以改善，阴跌行情将持续，下月初厂商定价政策需密切关注。中石化华北、华东实行区域送到价；二月初开始中石化华北、华东、华南、华中销售分公司对顺丁胶执行原价挂牌销售政策，揭牌时间待定。高桥石化溶聚丁苯/低顺装置目前是一线生产低顺顺丁；中石化华东销售公司对高桥石化低顺顺丁胶轮胎级A50RE、A35R报价暂稳20900元/吨，改性级A55AE、A35AE报价暂稳18500元/吨（华东区送到价），二月初开始执行挂牌销售策略。

 

【库存】

1月29日公布的最新上期所库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少20200至103905吨，总库存减少9881至141951吨。

 

【下月行情展望】

1月份的橡胶也正如我们的周评所说，到了第二周交割完1月合约后价格随即出现了一个中级调整行情。1月份最后一周的放量下跌，周K线已经打破了之前的急速拉升的趋势，目前跌幅从高位算起已经超过12%，预计由于上周的放量下跌，下周即2月初橡胶仍将保持弱势，如果跌幅过快过大，年前将容易吸引买盘进场，预计2月到3月中橡胶价格在完成急速下跌的A浪后将出现一段为3周的横盘震荡整理局面，反弹高度也有望回归24000一带。从今年的基本面来看，下游消费预期看好，但受轮胎特保案的影响，国内车辆产销若不能维持高增长，则必将导致橡胶价格失去支撑。2009年产胶国联盟公布的数据显示，全球在2009年的橡胶种植面积仍然是增加的，只是由于天气影响了单产，所以价格上升。在过去的07-08年，及08-09年，均出现了年初的寒冷天气影响胶树的生长，但从2010年的情况看，目前仍没有大的天气影响，因此预计橡胶今年的价格将有望继续从高位回落，全年以震荡下跌形式表现。2月份的震荡行情，建议前期若仍持有多单的投资者应尽量逢高离场。新建仓的投资者可以少量择机沽空。