消费旺季过后 郑糖将继续调整

  要点与建议

u   09/10榨季缺口较大，但10/11榨季产量将有所回升

u   2010年1-5月食糖进口减少，而出口增加;

u   10年1-5月全国含糖食品产量同比大幅增加;

u   09/10榨季供应有缺口，仓单注册量继续快速注销；

u   国储糖将继续抛储，其中上半年进行了3次抛储；

u   国际糖市：10/11榨季供大于求，国际糖价上涨空间有限

 

 

后市展望：下半年糖价将呈前高后低的走势。三季度中呈宽幅震荡走势，其中7月份将呈现先扬后抑的走势，8月小幅反弹，9月以后将呈震荡向下的格局；四季度反弹后维持弱势盘整的格局。

操作上建议：先扬后抑，白糖指数在4400-5260区间内宽幅震荡，呈前高后低走势，操作上中期偏空为主，低位多单反弹受阻离场后可介入中线空单，空仓者可等待反弹受阻后进行沽空操作。

具体合约上来看，9月合约将相对偏强，逢支撑位买入为主；而2011年远月合约则要需偏空对待，特别是关注5月合约的做空机会，亦可关注5月和1月的价差，抓住套利机会。

关注热点：①国储糖的抛售动态；②糖协的一系列会议，特别是11月1日的关于10/11榨季的产量情况；③后期产区的天气变化对糖料生产的影响。

 

点击查看附件2010年下半年白糖期货投资策略报告.pdf