经济面临二次探底 原油延续C浪下跌

  2010年燃料油下半年投资报告                

 

能源化工研究员：苏伟超

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要点与建议

◆                  欧洲债务问题恐将蔓延至银行业，法国及西班牙银行相继被调降评级，西班牙主权债务评级展望为负面。G20会议上，各国政府决议裁减赤字方案恐将令欧洲债务国家雪上加霜，欧债问题仍然影响深远。

◆                  欧佩克今年1-5月份产量同比上升，受益于伊拉克产量大幅回升。

◆                  美国原油泄漏事故影响深远，BP石油公司恐将因此出现财务危机，近海开采恐将遭到许多国家的禁止，原油供应未来将有压力。

◆                  今年1-5月份中国燃料油表观总量为1467万吨，同比下跌10％。由于长期内外倒挂，燃料油进口减少，国产燃料油数量增加，出口同比大幅提高51%，出口增幅较大说明国内消费相对低迷，油价需求仍然无法改善。

◆                  人民币汇改再次启动，汇改后10个交易日，人民币升值0.824%，较上一次升值速度快。人民币与美元脱钩，正式挂钩一篮子货币，若人民币持续升值，则进口商品价格将继续走低，油价成本亦将降低。人民币与美元脱钩亦将影响美元与原油短期的相关系数。

◆                  预计下半年中国经济增长依旧，但增速将相对放缓。在淘汰落后产能高耗能企业的背景下，中国原油消费下半年仍然可能维持增长，但燃料油市场需求恐将继续萎靡。

◆                  从技术图形上看，原油及燃料油均在09年走出强劲的B浪反弹，但目前油价已经跌破了前期反弹的上升趋势线，B浪反弹恐将接触，油价或将在下半年走出一段阴跌行情。

◆                  综合分析，欧洲债务问题仍然困扰目前经济，由于过去几年油价高企令石化行业扩能较多，目前石化行业面临产能过剩的压力，而受当前世界经济尚未完全复苏的影响，若全球经济出现二次探底，则石化行业下游需求将更加清淡，油价恐将受到需求下降所拖累。预计三季度能源市场仍然偏弱，随着宏观经济再三季度探底后，四季度有望出现回暖，油价有望于年底找到重要的低点后反弹。预计: 下半年原油价格震荡区间： 59 – 78 ；

              燃料油价格震荡区间：3800 - 4500

 

具体内容请下载：2010年燃料油半年报.pdf